不锈钢管回调释放风险 继续下跌空间有限

近日，由华南（期货）私募俱乐部主办的“焦煤不锈钢管供需及期货投资研讨会”在深圳举行，与会嘉宾表示，由于期货价格走势已反映现货市场下跌预期，加之下游需求乐观，不锈钢管价格继续下跌空间有限，而焦煤后期上行承压。
　　回顾上一轮不锈钢管的上涨行情，山西阳光焦化期货部煤焦研究员黄晓丽认为，不锈钢管价格上涨的起因是贸易商投机需求助推不锈钢管价格上涨。“贸易商作为不锈钢管供需中间环节，虽然不能从根本上改变不锈钢管的供需面，但可以助推不锈钢管价格上涨或者下跌，贸易商囤货需求通常能推动价格上涨。”
　　具体来说，黄晓丽表示，当时钢厂库存处于中性状态，不锈钢管价格仍受打压，贸易商关注到焦化厂库存正在下降，就开始囤货，等到钢厂补库困难，不锈钢管的价格涨势也就正式开启，港口库存和价格齐涨。
　　“在六轮的价格上涨后，不锈钢管价格达到近年历史高点，贸易商恐高心理加重，目前以抛货为主，谨慎接货，后期仍有抛货的风险。”黄晓丽表示，不锈钢管价格三轮以上的上涨、贸易商盈利乐观、期货价格处于升水状态等情况下，贸易商会选择抛货来保护自己的利润，从而带动钢厂打压不锈钢管价格。
　　“从国内焦煤企业的生产情况看，目前环保和安全检查对于产区的影响开始显现，国内焦化企业目前焦煤库存处于中等水平，随着采购量的提升，低硫主焦资源的紧张局面加剧。”业内人士李小龙表示，现在国有重点大矿基本处于正常生产阶段，但民营企业的生产受到影响较大，随着环保政策和运输结构改革的落地，焦煤现货价格会获得一定的支撑。
　　从国外的供应来看，澳洲目前公共港口例行检修，对焦煤发运有一定影响，外贸煤成交价格持续上涨，蒙古煤口岸通关车辆现在恢复到了正常水平。李小龙表示，澳洲矿方新增产能500万吨左右，蒙古煤进口受政策影响较大，如果保持正常的通关水平，对于后市焦煤价格也会形成一定的压力。
　　从不锈钢管的需求端情况来看，黄晓丽认为，目前钢材市场处于需求旺季阶段，在基建后期持续发力、制造业数据和房地产数据强势的带动下，钢材价格有钢厂库存低位支撑，难有较大的跌幅。“钢价如若延续目前的下跌态势，需要累库进行下一步的验证。”